股票回购可以增加公司股票的价值并立即奖励股东和管理层，自 1982 年合法化以来一直是一个热门的政治问题。 此时，美国证券交易委员会 (SEC) 通过了一项允许公司购买库存股票的规定。 股票操纵费用。

它们也非常常见。 去年，标准普尔 500 指数公司回购了 8820 亿美元的股票。 根据美国证券交易委员会的数据，在宣布回购股票后的八天内，高管们卖出的股票数量超过了任何其他时间。

近年来，随着美国公司在二战以来最大规模的扩张中录得巨额利润和超额收益，这些股票回购激增。 在前总统唐纳德特朗普将公司税率从 35% 降至 21% 之后，华盛顿的民主党人重新调整了对这种做法的调查。 这些变化导致股票回购的快速增长。 根据参议院财政委员会的数据，美国最大的公司在 2019 年花费 7280 亿美元购买其股票，比 2018 年增长 55%。

评论家怎么说

批评者和立法者认为，股票回购让超级富豪能够操纵市场，同时将企业利润放入他们的口袋而不是经济。 公司股票主要由富有的美国人拥有：前 10% 富裕的美国家庭拥有大约 90% 的企业资本。 他们说，这笔钱将更好地用于公司的长期发展和员工。

俄亥俄州的 Sherrod Brown 和俄勒冈州的 Ron Wyden 等参议院民主党人当时提议对股票回购征收 2% 的税。

现在，随着该国面临经济衰退的边缘并面临着历史性的高通胀，这种做法再次成为人们关注的焦点。

政策制定者建议加强对这种做法的监督，担心公司正在用他们的钱来帮助股东而不是消费者和工人。

作为 2023 年 5.8 万亿美元预算计划的一部分，白宫提出了遏制股票回购的新规则。 该计划要求公司管理层持有公司股票一段时间，并在计划的股票回购后的一段时间内禁止出售股票。 白宫没有透露确切的年份。

禁止股票回购将“使行政利益与股东、工人和经济的长期利益保持一致”，民主党人长期以来一直认为，回购操纵股价并从企业增长和创新中转移资金。反映。

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企业反对将股票回购作为有效分配剩余资本的一种方式。

这一论点主要基于股东对社会其他人的滴水效应。 他们写道：“回购为投资者（包括 401k 和年金受益人）提供了在整个市场上进行投资的额外金融资源，他们原本不会拥有这些资源。” “这些额外的资源可以反过来进行再投资或节省，这可以为小企业和其他企业提供推动创新和增长所需的资金。”

哈佛法学院教授杰西弗里德说，股票回购破坏其他形式的投资的论点也是有缺陷的。

“简而言之，标准普尔 500 指数的股东股息数据并不能为短期主义正在剥夺国有企业必要资本的观点提供太多支持，”他写道。

股票回购减少

今年年初，高盛预测 1 万亿美元的股票回购规模将在 2022 年创下历史新高。 这是非常不可能的。 迄今为止，有 58% 的公司在第二季度报告了股票回购，较第一季度下降了 12.9%（自去年以来仍增长了约 7%）。 标普道琼斯指数的指数分析师。

摩根大通在 7 月份停止股票回购计划后，由于经济陷入衰退，因此对前景持更为谨慎的态度。 在美国最大的银行未能通过美联储的压力测试并试图产生更多资金之后，这种中断也发生了。

在全球严重衰退期间，美国银行和花旗集团在评估银行贷款能力的测试中表现不佳，当时失业率达到 10%，资产价格大幅下跌。

大型银行占 2022 年第一季度股票回购总额的 19.5%（547 亿美元）。 目前金融板块的股票回购比上一季度低56.4%，比去年低50%。